マニラ発 — フィリピン中央銀行（BSP）は、中東情勢による世界的な原油価格の再急騰が、インフレや金融安定性に対するリスクを再び高める可能性があるとして、政策対応を検討する可能性があると警告しました。これは、ここしばらく緩和していたインフレリスクが再浮上していることを受けたものです。

BSP副総裁のゼノ・アベノハ氏は、中央銀行は現在、原油価格高騰の影響が一時的なものか、より持続的なものかを慎重に監視しており、これが今後数か月の金融政策の方向性を決定する重要な要素になると述べています。

「注目しているのは、まず原油価格上昇の初期影響がさらに混乱を引き起こす兆候があるか、次にその影響がどの程度持続するかです」とアベノハ氏は述べました。

もし今回のショックが一時的であれば、インフレは管理可能な水準に留まると指摘します。
「しかし、サプライチェーンのさらなる混乱や、特に原油価格のさらなる上昇が数か月続く場合、金融政策委員会は政策対応を検討せざるを得なくなる可能性があります」と語りました。

2月の会合では、BSPは政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、国内経済の状況に応じてより緩和的な姿勢を示しました。これにより、2024年8月以降の累計利下げ幅は225ベーシスポイントに達しています。

しかし、アベノハ氏は、中東での紛争激化が見通しを複雑化させていると述べています。

今回のショックがフィリピン経済に影響を与える主な経路は三つあると指摘しています：外部取引、金融市場、そして商品価格です。

外部取引面では、輸入や、特に中東に滞在するフィリピン人労働者からの送金を通じて影響が出る可能性があります。

金融市場もストレスの兆候を示しています。これまで強含みだったペソはここ数週間で下落に転じ、国債利回りも全期間で上昇しており、金融環境の引き締まりを反映しています。株式市場も同様に弱含みです。

三つ目の伝達経路は商品価格を通じてです。特に原油価格の高騰が国内物価に波及し、インフレを押し上げる可能性があります。

「これは非常に残念なことですが、国内経済のセンチメントが依然として比較的弱い状況で起きている点が問題です」と副総裁は述べました。

BSPは、原油、小麦、米、肥料などの世界的な商品価格に加え、国内では電気料金の調整、交通運賃、賃金上昇の可能性なども監視しています。

リスクが高まっているにもかかわらず、BSPは意思決定において引き続きデータ主導かつ規律ある対応を維持すると述べ、金融安定性を守るため、市場状況が悪化した場合には流動性支援を行う用意があることも示しました。

ムーディーズ・レーティングのアナリスト、ヤング・キム氏は、フィリピンのインフレ率は今後2年間でBSPの目標である2〜4％の範囲内にとどまると予想されるものの、原油価格高騰や輸送・原材料コスト上昇によりリスクは上振れ方向にあると述べています。

キム氏は、より厳しいシナリオ、特に世界の原油価格が1バレル100ドル以上で推移した場合、インフレ率が4％を超える可能性があると指摘しています。このような状況では、中央銀行は上昇するインフレと依然低迷する経済成長とのバランスを取りながら政策を検討する必要があるとしています。

ムーディーズは政策金利について具体的な予測は示していませんが、キム氏は供給主導のショックに対してBSPが迅速に対応してきた実績を踏まえ、より深刻なインフレシナリオ下では政策方向の変更の可能性もあると述べています。

「もし幅広い投入コストがよりインフレ圧力を高める場合、政策方向の一部逆転もあり得ます」とキム氏は語りました。

「提供元」http://philstar.com

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